巨星科技（002444）企业分析及估值 公司简介：杭州巨星科技股份有限公司是一家机械类公司。主营业务：手工具及动力工具、激光测量仪器、存储箱柜以及个人防护用品的... 

来源：雪球App，作者： 雪山价值研究所，（https://xueqiu.com/2976434531/194534975）

公司简介：

杭州巨星科技股份有限公司是一家机械类公司。主营业务：手工具及动力工具、激光测量仪器、存储箱柜以及个人防护用品的研发生产和销售。产品名称：手工具及动力工具、激光测量仪器、存储箱柜、个人防护用品。公司被评为浙江省高新技术企业、中国五金机电行业优秀企业。

一、企业分析

1、基本情况

巨星科技（002444）全称杭州巨星科技股份有限公司，于2010-7-13在深交所主板A股上市，位于浙江省杭州市上城区九环路35号；天健会计师事务所(特殊普通合伙)为巨星科技出具了标准无保留意见的审计报告。

主营业务：手工具及动力工具、激光测量仪器、存储箱柜以及个人防护用品的研发生产和销售。

由上图可知巨星科技收入按行业分：工具五金收入占比达到99.51%；按产品分：手工具、个人防护用品、存储箱柜分别占比69.13%、13.37%、10.99%等；按地区分：美洲、欧洲占比分别达到71.25%、18.7%等。

二、行业分析

1、巨星科技（002444）所属通用设备类行业。

2、巨星科技所属通用设备类行业。据国家统计局数据显示，截止2018年末，通用设备行业规模以上企业5339家，拥有资产总计7836.96亿元，同比增长7.3%，实现主营业务收入7989.73亿元，同比增长10.7%；利润总额553.68亿元，同比增长15.1%，出口交货值1114.62亿元，同比增长9.11%。行业规模很大，此行业处于成熟期。

3、通用设备行业发展趋势

2020年通用机械行业发展得益于我国良好的经济发展环境,行业经济运行呈现了增长。2020年中国经济取得了世界嘱目的成绩，也为2021年经济发展奠定了很好的基础。

近两年来国家产业政策越来越重视实体经济，扶持实体经济逐步深入。从市场方面看，2020年投资项目信息较多，新型行业不断出现，后续的配套设备需求也会陆续释放，高质量发展、装备智能化信息化的升级和技术改造都将对通用机械行业带来稳定的需求。预计2021年通用机械行业经济运行将保持稳中有升的态势，生产、销售、利润将保持3-5%的增速。

 $巨星科技(SZ002444)$  

三、商业模式

1、由巨星科技的官网可知其主要客户是普通民众。

由近三年，各季度营收来看，存在明显的淡旺季之分

近五年毛利率在30%左右，处于同行业中等水平。存货周转率低于5%。

2、核心竞争力

四、护城河

巨星科技（022444）具有品牌优势护城河，效率优势护城河，独特资源护城河。

五、团队

1、由下图可知：实际控制人以及最终控制人是仇建平。

2、核心成员履历

3、核心团队注重研发，由下图可知

六、其他风险分析

1、股权架构

2、质押不存在问题、减持存在问题。

七、财产分析

1、看总资产，判断公司实力及扩张能力。

近五年来看，公司处于扩张之中，成长性较好。

2、看资产负债率，了解公司的偿债风险。

由近五年来看，公司的资产负债率低。

3、看有息负债和准货币资金，排除偿债风险。

由近五年来看，准货币资金与有息负债之差大于0，公司没有偿债压力。

4、看“应付预收”减“应收预付”的差额，了解公司的竞争优势

由近五年来看，公司的竞争力一般。

5、看应收账款、合同资产，了解公司的产品竞争力

由近五年来看，公司的产品畅销程度一般。

6、看固定资产，了解公司维持竞争力的成本

由近五年数据得，公司属于轻资产型公司。保持持续的竞争力成本相对要低一些。

7、看投资类资产，判断公司的专注程度。

由近五年来看，公司的投资比例在16%左右。

8、看存货，了解公司未来业绩爆雷的风险。

由近五年来看，存货比例在10%左右。

9、看商誉，了解公司未来业绩爆雷的风险。

由近五年来看，商誉占比超过10%，有商誉暴雷的风险

10、看营业收入，了解公司的行业地位及成长性。

由近五年来看，公司的成长逐渐加快。

11、看毛利率，了解公司的产品竞争力及风险。

由近五年来看，公司毛利率在30%左右，波动较大。

12、看期间费用率，了解公司的成本管控能力。

由近五年来看，公司的成本管控能力较差，有待提高。

13、看销售费用率，了解公司产品的销售难易度。

由近五年来看，公司的产品容易销售。

14、看主营利润，了解公司主业的盈利能力及利润质量。

由近五年来看，公司的主营盈利能力好，利润质量较高。

15、看净利润，了解公司的经营成果及含金量。净利润主要看净利润含金量。

由近五年来看，公司的净利润现金含量一般。

16、看归母净利润，了解公司的整体盈利能力及持续性。

由近五年来看，公司属于一般公司，处于较快的速度成长。

17、看购买固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金，了解公司的增长潜力。

由近五年来看，公司增长潜力小风险大。

18、看分配股利、利润或偿付利息支付的现金，了解公司的现金分红情况。

由近五年来看，公司分红的长期可持续性一般。

八、估值及好价格

1、确定市盈率

见公众号：雪山价值研究所

2、确定净利润增长率

见公众号：雪山价值研究所

3、估值

见公众号：雪山价值研究所

4、好价格计算

见公众号：雪山价值研究所

注：全文不作为投资意见。